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「钢铁期货行情」招商证券创业板股票的成交量是多少?如何利用成交量选股?

时间:2021-04-06 21:55:11作者:佚名

招商证券创业板开户常用的估值方法有哪些?常用估值方法的优缺点比较

估值是股票投资的一个基本要素。而且历史模拟也证明,分散投资无效a股,即使通过估值完全简单的选择目标,往往也能取得不错的效果。但是估值方法不同,优缺点也很不一样。这里我们来看看各种估值方法的优缺点,以及应用中需要注意的问题。

市盈率估值法

市盈率估值法可以说是我们经常看到的估值方法,其优势不言而喻。它的跨行业适用性比较强,比较直观,很容易简单地反映公司的经营状况与股价的关系。

市盈率估值方法的问题主要来自于盈利能力的不稳定性。当期非经常性损益可能导致利润大幅波动,某一年市场情况变化也会如此。对于一些周期性行业,利润有高有低,很难获得稳定的利润和市盈率。此外,市盈率法对于不确定性和爆炸性较强的初创企业和互联网公司也不是很适用。

要想适当平抑市盈率的波动,一个办法是看一家公司过去三年甚至五年的平均市盈率。这种方法在国外成熟市场比较流行,但在国内的适用性并不太高。一个重要原因是中国市场发展太快,增长太强劲,所以平均市盈率往往滞后。

另一方面,预期市盈率(即市值除以预期利润)法可以反映企业利润的增长,但这一指标具有很强的随意性(判断预期利润的主观性太强),因此容易低估股票的估值。当然,如果投资者可以自己计算预期市盈率,那么预期市盈率也是一个不错的方法。

市盈率估值法

与利润变动较大的估值相比,P/B估值法的稳定性相对较强,因为企业净资产往往不会发生太大变化。这种估值方法对于一些利润变化巨大的企业尤其有用,如周期性行业、证券行业等。

但不同企业的净资产差异大于利润差异。比如一个企业的资产是十几年前评估的,所以当时的评估值往往和现在相差很大。另一方面,净资产经常面临折旧和摊销不当等问题。

另外,在不同企业之前,利润的相互可比性强,但净资产的相互可比性弱,甚至弱。比如一家钢铁企业和一家证券公司今年的利润都是10亿元,我们可以简单的认为这10亿元之间有一定的可比性。但如果他们的净资产都是100亿,这两个100亿的可比性会差很多:钢铁行业卖100亿的净资产远比卖证券行业难。

股息收益率(DY)

从公司运营的原则来看,分红水平不一定与公司质量直接相关。沃伦巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司很少分红,但这并不妨碍它成为一家好公司。

然而,股息收益率估值方法往往可以为投资者找到可靠的好公司。一方面,能以实实在在的钱作为分红的企业往往资质好,现金流好,竞争力强。而且管理层并不认为应该保留大量现金来抵御未来风险。敢于向股东派发现金,本身就是一种姿态。另外,因为股息率=股息/股价,股息收益率高的企业股价往往不会太贵。

但是观察高股息率的公司,还是需要注意一些问题。比如新上市企业无法减持但需要现金,公司对未来经营持悲观态度,于是派发大笔股息,收缩业务,等等。符合以上条件的企业不一定不值得投资,但单纯以其高股息率来决定投资无疑是不合适的。

自由现金流贴现法

在国际投资者中,现金流贴现法有多种用途。这主要是因为,一方面它考虑了企业的自由现金流,更真实地反映了企业的经营情况;另一方面,它还考虑了资本成本,更好地比较了相对投资机会。

但是,自由现金流折现法也存在很多问题。一方面是比较长的史料太复杂。另一方面,它的参数太多,每次调整一个参数,很容易得到新的结果,所以可操作性太强。

然而,无论如何,自由现金流贴现法是一个很好的哲学。正如沃伦·巴菲特所说,尽管他喜欢这种估值方法,但他并不总是仔细计算公司自由现金流的价值。

没有固定的规律,但机会是美好的。股票估值的方法还有很多,过分执着于一种甚至多种方法是不可取的。毕竟投资的本质是买物美价廉的资产,估值再准确也只是衡量物美价廉的一个尺度。只有适当运用各种估值方法,找到物美价廉的资产,才是价值投资之王。


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